巅峰时期，庞大集团市值一度超过800亿，旗下4S店网点数量高达1400多家，在中国汽车经销行业是名副其实的“4S店之王”。但没几年，庞大集团却已破产重整。眼看危在旦夕，突然有一位白衣骑士站出来，准备拯救这家公司。但在新老板接手4年后，却把公司整退市了......

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文 | 金融八卦女作者：邓碧萝小腰总

汽车行业的沃尔玛，如今也不行了。

2017年，庞大集团达到巅峰，营业收入704.85亿，新车销售48.17万辆，合作的汽车品牌近百家，旗下4S店网点数量高达1400多家，公司的规模就像名字里面的“庞大”一样辉煌。

然而短短的两年之后，庞大集团就陷入了债务危机，严重到要进行破产重整。

眼看危在旦夕，突然有一位白衣骑士站出来，准备拯救这家公司。然而，在新老板接手4年后的今天，庞大集团还是没能逃脱退市的命运。

1.

/从不可一世的龙头销售商，

到濒临破产卖身重整/

2023年5月24日，庞大集团的股价已经连吃了12个跌停，而且连续20天低于1元，被强制退市，到6月30日，上交所宣布，庞大集团被摘牌。

但在2015年的巅峰时期，庞大集团的股价曾到8.13元，市值也一度超过800亿，在中国汽车经销行业是名副其实的“龙头大哥”。如今，庞大集团却落入这步田地。

一切，都要从它的创始人庞庆华说起。

1971年，年仅16岁的庞庆华就离开了校园，打了自己人生中的第一份工——在山上打石头。此后，他又换了很多次工作：

炸油条、打水、修自行车、去理发店当tony老师，还在饭店打过工。可谓是把城里能干的杂活都试过了一遍，这样的经历，也让他对社会有了很多经验。

1983年，庞庆华被分配到河北滦县物资局下属的机电公司，负责卖汽车。

庞庆华的这个选择太对了，他干过各种服务业，懂得察言观色，这一转行销售，将如鱼得水，二十几岁的他，吊打那些初入社会的大学毕业生同龄人。

何况，那还是一个物质上供不应求的时代，搞定货源，生意就已经成功了一大半，价格双轨制时期，多少“倒爷”发了大财。

同样是1983年，牟其中找到重庆一家工厂，仿制了1万个上海工厂的555牌座钟，直接转手挣了7万块的差价，从此倒卖生意一发不可收拾。

同样是1983年，32岁的王石离开机关去了深圳，靠倒玉米挣到了三百多万，第一桶金到手。

庞庆华呢，也遇到了属于自己的商机。

当时计划经济刚松动，企业在完成指标之外，可以自己卖车。庞庆华就收到了消息：

齐齐哈尔市有批进口日野牌164卡车，积压已久。

于是，庞庆华找上了门，以每辆4.6万元的价格，买走了25辆。回头他一转手，加价赚了一大笔。

这笔生意开始，庞庆华的卖车之路越走越顺。1987年，他给滦县机电赚到的净利润高达53万元，实际上他的盈利任务才5万元，超额完成任务十倍多，他也基本上垄断了唐山的汽车经销市场。

很快，庞庆华升任物资经理，手下员工也扩张到几十个人，他们把生意越做越大，1989年已经杀入北京，辐射范围也超过了京津冀区域。

1994年，一位领导来到滦县，看到机电公司的大院里摆满了各种各样的进口车，随即改变了考察路线，进去和庞庆华聊了起来。

他给了庞庆华三个建议：

接着，庞庆华就拿到了牌照以及50亩地，滦县机电也更名为冀东物贸，业务范围不再局限于河北境内，这就是庞大集团的前身。

1999年，冀东物贸的年营收已经冲到十几亿，企业也迎来改制，从国企转变成了全员持股的民营股份有限公司，庞庆华终于成了庞老板。

2000年开始，中国汽车市场开启了黄金十年，从年产销量200万辆，一路增长到1800万辆，就在这十年中，庞老板也抓住了机会，两头挣钱，一头扩张了汽车品牌代理权，一头做起了汽车消费贷业务。

他确实拼。2004年，他出了一次车祸，胸骨骨裂。结果他的儿子庞伟去医院看望他，发现人已经偷偷溜走回公司上班去了。这不叫老板了，得叫劳模啊。

不只是工作拼，庞老板还经常下重注。

2007年的一次，他掏出几个亿，买断三菱手中的500辆帕杰罗速跑，然后加价将近一半全部卖光。

不过这种只能算是一锤子买卖，直接垄断一个品牌才算大手笔。

2004年，庞老板看上了日本的斯巴鲁车型，想要拿下中国的代理权，当时的斯巴鲁在中国还一辆都没卖出去，但庞老板已经先在沈阳开了家旗舰店。这样的决心，日本厂方很满意，直接把中国8个省市的独家代理权都给了庞庆华。

庞老板还投资了上亿元，在北京设立了一个13000平米的配件中心库，成立了人工的24小时客服中心、斯巴鲁培训中心。

2006年3月10日，斯巴鲁（中国）由斯巴鲁和庞大集团共同持股，持股比例分别为60%和40%，法定代表人为庞庆华。

斯巴鲁在中国的销售从零开始，没几年就增长到5.7万辆，其中，约70%的销量业绩都是庞大集团贡献的。

在这个过程中，庞大集团也以惊人的速度发展壮大。2005年的时候，庞大旗下有60多家4S点和经销店，到2010年，这个数字直接加了个零，变成699家。

▲2008年江西的庞大伟菱开店，嘉宾中的左二是庞老板

2011年，庞大集团在上交所挂牌上市，成了国内第一家IPO的汽车经销商，庞老板的身家也涨到了100亿，排在胡润百富榜第109位，跟那一年的马云相当。

拿了资金的庞老板实力更强，扩张更猛了。上市当年年底，庞大集团在中国26个省市自治区及蒙古国建有1257家营销网点，分支机构达1525家，其中包括汽车专卖店984家、各类汽车市场273家。

2017年，庞大集团达到巅峰，营业收入704.85亿，新车销售48.17万辆，合作的汽车品牌近百家，旗下4S店网点数量高达1400多家，公司的规模就像名字里面的“庞大”一样辉煌。

但意气风发的庞老板哪里知道，2017年，既是汽车行业的巅峰，也是房价巅峰，之后，两个市场开始走下坡路：

▲2021和2022年的销量增长主要靠接连降价内卷

而这两个下坡路，都打到了庞大集团的软肋上。

2.

/庞大突遭债务难关，

面临破产重整迎来白衣骑士/

因为，爱下重注的庞大集团，走的是重资产路线——买地。

2011年上市的时候，庞大集团的土地储备号称超过2万亩，比隔壁河北的房产巨头华夏幸福还多，堪称“隐形地王”。

既然土地和门店是自己买的，钱从哪里来呢？找银行借的。

所以，庞大的负债金额也非常高，越是扩张盘子铺开得越大，一遇到衰退，根本扛不住。

“当你出了内蒙乌海机场之后，沿着机场高速走，你可以发现荒凉的路边上有一排崭新的4S店，大概十四五家，全是庞大的，但这些店里却鲜有顾客光顾。”曾有媒体给出了这样的说法。

也不能全怪庞老板激进，像乌海、鄂尔多斯这种睡在煤矿上的城市，在煤价高的时候大家都狂赚钱，买豪车盖房子那叫一个疯狂，开4S店闭着眼睛卖车，但煤价一跌，房车消费立马歇菜。

2017年，证监会发来一张《调查通知书》，庞大因为涉嫌违反证券法律法规，被证监会进行立案调查：

这个雷一响，金融机构们对庞大集团也不待见了，融资信用大受影响，银行开始抽贷。庞老板委屈地说：

汽车经销商这行，门店要花钱买，汽车要先给厂商打钱进货，就是个吃资金的行业，抽贷就凉了。

很快，庞大集团陷入资金链紧张，高管离职、债务逾期、诉讼官司的泥潭中，业绩在2018年巨亏61.55亿：

庞老板也想了很多办法自救。2018年2月，他召开了一场清欠誓师大会，发誓要打赢“2018清欠攻坚战”，当时集团各地的头头们都缠着红头巾，喊着口号要解决债务问题。

在2018年5月到8月之间，迅速卖掉了19家公司，包括庞大集团的最强摇钱树——5家奔驰4S店，就这5家电，2017年就贡献了1.1亿净利润，集团一半的利润就靠他们。另外，庞老板还拼命缩减经营网点，收缩到了只剩806家，接近腰斩。

2019年，庞大集团失去了上汽通用五菱的品牌授权，多年的合作伙伴也拜拜了。很快，庞大集团自己也宣布，破产重整，股票也戴了“*ST”的帽子。

这时候，一位“白衣骑士”下场了，他就是黄继宏。

黄继宏通过介入重整的方式拿到了庞大集团的实际控制权，还画了个大饼，承诺说要在2020年到2022年带领庞大集团，实现累计不低于35亿的归母净利润。

重整的方案是，庞大集团以每10股转增5.64股的比例，共计转增约36.89亿股股票，这些股票不向原股东分配。

其中，7亿股由重整投资人及其引进的财务投资人受让，对应价格7亿元；剩余部分用以清偿债务。与此同时，庞庆华及关联自然人无偿让渡所持股票给重整投资人一方。

黄继宏这老哥，得介绍一下，他也不爱走寻常路。

首先，黄继宏的身份很神秘，没人清楚他的发家史，第一桶金从何而来，都是个谜，关于他的经历，只有天眼查上的一段介绍：

但是他喜欢挣钱，而且常常打破常规跳出框架。

2008年，黄继宏与深圳宝安区政府和沙井街道办签订《合作意向书》及《沙井汉玉博物馆建设合作协议》，他名下的汉玉文化公司负责在深圳沙井市民广场东南侧地块处建设沙井汉玉博物馆。

这开发用的钱，还是找朋友出的：“共有魏、黄、吕3个股东，黄继宏出资1500万元，占33%股份，魏、吕出资超5000万元，占67%股份，在建博物馆之初，3人关系很好，因魏、吕两人年纪较大，就交给了黄继宏打理，平时参加会议签合同都是黄继宏负责。”

谁能想，两年后这“博物馆”建成了，被黄继宏盖做了沙井义乌商贸城(二期)，为啥是二期呢，因为隔了一条街就有个“沙井义乌商贸城一期”，起名“二期”就可以打着人家的旗子出来招商了。

为了挣钱，敢想敢干。

另一方面，黄继宏在汽车行业确实也是深耕多年。

他那二期商贸城开始招商的时候，黄老板就花了800万收购中国汽车租赁，开始涉足租车业。那会儿租车业正迅猛成长，联想投了12亿，三菱投了2000万美元，高盛投了7000万美元，黄老板进去的正是起飞阶段。三年后，三年里，他净赚一个多亿，还实现了对深圳甚至广东的长租车市场垄断，后来每年的利润达到2个亿。

天眼查显示，黄老板本人直接或间接控制的72家企业里，绝大多数都是提供汽车租赁和道路客运服务的运输公司，另外还有4家企业主营业务涵盖了新能源汽车技术的研发、智能网联、车联网等方向。

黄老板来重整庞大，也有自己的想法。

2019年，黄老板一看，庞大这个当年的汽车经销王者，居然不行了，正是拿下的大好机会，立马冲出来说要接盘。算盘打得好，他拿下庞大之后就去买众泰汽车，想着两家公司，一个是汽车品牌，一个是经销商，强强联合，这生意不就能盘活了吗？

庞大在黄老板的手中，似乎也逐渐有了改善：

但是，庞大的危险还是没有解决。

3.

/黄老板4年的努力，终于还是白费了/

第一件事，黄老板画的业绩大饼没有成为现实。

他本来承诺的是，2020-2022年，庞大的净利润不低于7亿元、11亿元、17亿元，或者合计不低于35亿元。实际达成的利润，是5.80亿元、8.98亿元、-14.41亿元，合计仅有0.41亿元，三年白干。

原本的重整协议当中，可是写了，不达标的话，重整投资人得用现金补足，但黄老板却没有拿出钱来。

第二件事，黄老板的资金很水，有多水呢？就跟市面上的阳澄湖大闸蟹一样，是洗澡蟹，哦不，洗澡资金。

这可是他的老套路了，首先，他拿下深商集团实控人的时候，靠的就是洗澡资金：在短短23分钟时间内，让2.57亿元资金在7家公司循环了一遍。

每一笔都算股东注资，这大股东的地位就有了，但是钱很快又转走，这不就是掩耳盗铃吗？

根据律师的说法，他这资金洗澡的操作可能会涉及“抽逃出资罪”，但不要紧，没人告他啊。

第三，黄继宏胃口太大，却没能消化自己的野心。

在收庞大的时候，黄老板说了一番豪言壮语：

没过两年，他又收了众泰汽车，也是在众泰已经变成“*ST众泰”并宣布破产重整的时候进的场。

众泰汽车也是一家比较奇葩的公司，号称保时泰，因为它总是山寨名牌汽车的外形，买不起。但是不管怎么样，这个品牌的销量还是很可观的，即使是已经下滑的2019年，销量还有11.66万辆。

而且，众泰在被ST之后，涨停过87次，跌停过41次，振幅高达651.85%，也算是个妖股了。大家觉得它死不了的原因，就是众泰手拿“传统燃油车+新能源汽车”双重资质，而且手握浙江金康基地、金华基地、杭州临安基地、湖南长沙基地等9大生产基地。就是厂房荒废了，土地不也很值钱吗？

于是，2021年12月，“白衣骑士”黄继宏当上了众泰的董事长。

然而，黄老板趁着危机吃下了两家汽车界的大巨头，根本没有救它们的实力，实际上是打肿脸充胖子。

黄老板被市场起了外号“A股破烂王”，却没能让这些“破烂”变废为宝。现在，他自己也快塌房了。

今年4月，深商集团罢免了黄继宏的总裁职务。

5月，河北证监局对黄继宏采取了行政监管措施：

另外，还有一份监管工作函显示，有投资者投诉称，公司及控股股东、实际控制人存在掏空上市公司现金和资产、利用退市逃避重整业绩承诺、上市公司虚假回购等违规事项，直指*ST庞大实控人掏空上市公司戏法。

6月初，他从众泰汽车辞职。

随后，众泰的60亿定增方案，也宣告了终止。

一鲸落万物生，企业做得再大，也有生命周期，两位老板也是时候彻底放手了。

参考资料：

《黄继宏的汽车帝国》证券市场周刊

《深度|谁击垮了庞庆华？》每日经济新闻

《冒险家庞庆华的悲情人生：曾身家百亿比肩马云，今净身出户救公司》财经天下

《3年35亿元业绩承诺将揭盅 黄继宏会否赢了众泰、输了庞大？》证券时报

《解密庞大实控人“空手套白狼”财技：2.57亿23分钟辗转七家公司》第一财经

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